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行情回顾

周一（9月7日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近低开后延续弱势震荡。现货黄金开盘于4427.17-4427.90美元/盎司，盘中最高触及4435.03-4434.89美元/盎司，最低下探至4389.52-4389.59美元/盎司，最终收盘于4406.67-4408美元/盎司附近。日线收出一根带上下影线的小阴线，盘中振幅约45美元，显示4385-4390美元区域存在一定承接，但4435美元上方抛压显著。

周二（9月8日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近低开后震荡走高。现货黄金实时报价4433美元/盎司附近。日内开盘于4419.54美元/盎司附近，盘中最低回踩至4400-4410美元/盎司区间，随后受逢低买盘及伊朗地缘风险升温推动加速拉升，最高触及4440.56美元/盎司。COMEX黄金开盘于4466.50美元/盎司。盘面呈现典型的“CPI数据前谨慎博弈”格局——8月非农新增16.2万人远超预期，市场对9月加息预期已升至60%附近；伊朗最高安全官员宣布将设立霍尔木兹海峡“禁区”，地缘风险持续扰动；金价在4400-4440美元区间震荡上行，市场焦点正转向本周四美国8月PPI及周五CPI数据。

基本面分析

1. 美国8月非农新增16.2万远超预期，9月加息预期升至60%

美国劳动力市场释放出远超预期的强劲信号。9月4日晚间公布的数据显示，美国8月非农就业人数增加16.2万人，远超市场预期的5.6万人，约为共识预期的三倍。6月和7月数据合计上修5.5万人——7月数据从此前公布的减少2.3万人上修为增加2.1万人。失业率持稳于4.1%，符合预期；劳动参与率从61.4%回升至61.6%。

数据公布前，市场普遍预期就业继续降温，机构预测多集中在4万至8万人区间。实际读数甚至高于华尔街最高预估，预期偏差成为本轮波动的核心驱动。数据公布后，美元指数短线上涨约35点至99.38；10年期美债收益率上升至4.784%；现货黄金由接近4490美元快速跳水超100美元。据芝商所FedWatch工具显示，交易员对9月加息的预期概率已从数据公布前的约50%升至60%。

2. 美联储9月加息概率升至60%，CPI成9月加息与否的最终关键

美联储政策面出现剧烈逆转。此前9月3日，美联储理事沃勒释放偏鸽信号，表示若通胀延续降温将倾向支持9月维持利率不变。然而，8月非农数据全面碾压预期后，加息预期急速回升至60%。安联首席顾问指出，非农就业人数约为市场共识预期的三倍，强劲就业数据显著降低了美联储9月维持利率不变的紧迫性。

美联储官员哈玛克表示，经济数据和企业反馈均显示当前货币政策并不具有限制性，通胀仍然过高，美联储需要采取行动。市场对年内政策路径面临重新校准，若8月CPI数据同样超预期，加息几乎将成定局。9月11日将公布的美国8月CPI数据将是决定9月加息与否的最终关键。若核心CPI环比达0.2%及以上（沃勒明确阈值），加息将大概率落地；若通胀明显降温，强劲就业带来的加息预期可能逆转。

3. 伊朗宣布将设立霍尔木兹海峡“禁区”，地缘风险急剧升温

地缘政治方面，美伊冲突在周末持续急剧升级。当地时间9月6日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，未来几天伊朗将宣布霍尔木兹海峡区域的“禁区”，该“禁区”将从美国海军封锁线起算，一直延伸至波斯湾内部分水域，任何进入该“禁区”的船只都将被列入伊朗制裁名单。雷扎伊还宣布，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡船舶通行图达成的协议“将于未来几天内签署”。

伊朗议会议长卡利巴夫明确表示，若美国进一步袭击其资产，将打击整个中东能源基础设施。海事情报公司指出，周末美伊互相袭击油轮和军舰，标志着战争重大升级，商用油轮被刻意用作经济施压工具。受此影响，国际油价周一升至六周高点，布伦特原油盘中触及98.03美元/桶，WTI原油涨至92.70美元/桶。高盛警告若航运袭击进一步增加，油价可能升至120美元/桶。

对金价而言，地缘风险形成了一条复杂的传导链条：中东冲突升级推高油价，能源成本上升加剧通胀压力，更高的通胀迫使央行维持高利率甚至继续加息。地缘避险买盘被“油价—通胀—高利率”链条部分抵消。

4. SPDR黄金ETF持仓连续减少，机构资金持续离场

微观资金面释放出持续谨慎信号。截至9月4日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1052.056吨，较此前连续多个交易日减少。SPDR持仓的持续减少，表明在金价从4490美元高位回落的过程中，机构资金选择持续减仓而非逢低布局。

不过，从整周来看（8月31日至9月4日），SPDR仍净买入约9.7吨黄金，持仓量维持在1052吨水平。机构资金整体仍处于近期高位区间，但短期减仓趋势显示对金价短期走势趋于谨慎。市场静待本周PPI与CPI数据指引方向。

5. 机构：非农扭转就业叙事，CPI将决定9月加息命运

多家机构对短期行情持谨慎态度。市场分析指出，8月非农数据全面扭转了此前对劳动力市场急剧恶化的叙事，私营与制造业同步强劲，劳动参与率回升化解了此前参与率下降可能造成失业率失真的担忧。机构此前集体低估，实际数据全面碾压共识，预期偏差成为本轮波动的核心驱动。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周五在4490美元附近遇阻后单日暴跌至4430美元收盘，收出带长下影线的大阴线，盘中最低触及4365美元。周一在4389-4435美元区间弱势震荡收于4406美元附近。周二亚盘自4400美元附近震荡走高，截至目前最高触及4440.56美元。当前，4385-4400美元区域已成为短期关键支撑区间——100日均线位于4354美元——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4435-4465美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4354-4380美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续收敛，RSI自55上方回落至51附近中性区域，显示日线级别多头动能显著减弱，短期多空趋于均衡。

4小时级别：

4小时图呈现“探底回升”的震荡整固形态。金价在4365美元附近获得支撑后反弹至4400美元上方整理，MACD指标绿色动能柱有所收敛，显示短线空头动能有所减弱但尚未转强。技术形态显示，上方短期阻力位于4435-4465美元区域（非农后反弹压制位+20日布林中轨），若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4478-4510美元区间；下方初步支撑位于4385-4400美元一带，强支撑位于4354-4380美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“8月非农新增16.2万远超预期引爆加息预期升至60%”、“伊朗宣布将设立霍尔木兹海峡‘禁区’推高油价”与“CPI数据前市场谨慎观望”多重因素交织驱动的低位整固行情。美国8月非农新增16.2万人远超预期的5.6万人，9月加息预期从50%升至60%；美元指数站上99关口，10年期美债收益率升至4.784%；周末伊朗宣布将设立霍尔木兹海峡“禁区”，布伦特原油突破98美元/桶；SPDR黄金ETF持仓持续减少至1052.056吨。金价自4490美元高点持续回调至4400美元附近，短期“非农超预期+加息预期回升”双重压制明显，但4385-4400美元关口显示一定承接意愿。

本周四将公布美国8月PPI数据，周五将公布美国8月CPI数据。在就业数据锚定强劲的背景下，通胀读数将决定9月加息预期的最终走向。若CPI超预期顽固（核心CPI环比达0.2%及以上），9月加息概率将进一步上升，金价或继续承压下行并测试4354美元100日均线；若CPI温和回落，加息预期有望边际降温，金价或迎来喘息窗口并向4465-4478美元反弹。在CPI数据出炉前，金价有望在4385-4465美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4435 / 4465 / 4478

下方支撑位：4400 / 4385 / 4354

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段金价回踩至4410美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4400美元下方，目标依次看向4440、、4475美元。

2. 阻力位短空： 若金价反弹至4480美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4490美元上方，目标依次看向4455、4430美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段金价有效突破4440美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4420美元下方，目标依次看向4478、4500美元；若金价有效跌破4400美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4400美元上方，目标依次看向4354、4320美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

风险提示： 本周四美国PPI及周五CPI数据公布前后市场波动可能显著放大，建议严格设好止盈止损，规避数据冲击带来的潜在剧烈波动。伊朗宣布将设立霍尔木兹海峡“禁区”，美伊局势持续升级，任何突发消息都可能引发市场剧烈波动。持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月8日 周二

① 待定 中国8月贸易帐

② 07:50 日本7月贸易帐

③ 14:00 德国7月季调后贸易帐

④ 14:45 法国7月贸易帐

⑤ 18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数

⑥ 23:00 美国8月纽约联储1年通胀预期