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行情回顾

周二（9月15日），受美元指数从月内高点99.613回落及逢低买盘推动，现货白银探底回升微幅收涨。价格开盘于63.22美元/盎司，亚盘时段一度下探至62.85美元/盎司，随后受买盘推动震荡回升，最高触及63.34美元/盎司。美盘时段维持高位整理，最终收盘于63.67-63.68美元/盎司附近，涨幅约0.69%。日线收出一根带下影线的小阳线，重新站上63美元关口。COMEX白银主力合约收涨0.94%，报63.67美元/盎司。

周三（9月16日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近小幅低开后持续拉涨，重返64美元关口上方。北京时间12点26分，现货白银实时报价64.60美元/盎司附近。国际现货白银开盘于63.65美元/盎司，白银T+D开盘于15425.00元/千克。COMEX白银开盘于64.43美元/盎司，日内涨幅约1.51%-。盘面呈现典型的“FOMC决议前极度谨慎”格局——CME数据显示9月加息概率维持92.4%高位；沙特东西向输油管道停运持续发酵，布伦特原油重回108美元/桶上方；银价在63.40-64.80美元区间强势震荡，市场静待北京时间周四凌晨美联储9月议息会议终极裁决。

基本面分析

1. 美联储9月加息概率飙升至92.4%，FOMC内部投票或现历史性胶着

美联储政策方面，加息预期在通胀数据与油价飙升的双重推动下已升至接近确定。据CME“美联储观察”最新数据，美联储到9月维持利率不变的概率仅为7.6%，累计加息25个基点的概率高达92.4%；美联储到10月维持利率不变的概率为4%，累计加息25个基点的概率为52%，累计加息50个基点的概率为44%。市场预期美联储9月、10月、12月至少加息1次的概率分别升为92.4%、96%、98.7%。

本次决议的最大看点在于FOMC内部投票格局。在联邦公开市场委员会12位委员中，对于是否加息的分歧可能远超过7月会议，而美联储主席沃什的一票可能将决定最终是否加息。高盛、摩根大通、汇丰已相继将原先的按兵不动或延后加息路径，一并改到9月采取行动。美联储9月份议息会议加息可能性甚高，就业数据显示劳动市场处于全民就业状态，下行风险基本消除。市场已充分定价近端加息预期，只要美联储不释放持续加息信号，黄金利空出尽后有望触底回升。

2. 沙特东西向输油管道停运持续发酵，布伦特原油重回108美元强化通胀黏性

地缘政治方面，沙特关键输油管道停运引发供应趋紧担忧。沙特阿拉伯正在通知一些欧洲石油精炼厂，由于东西向输油管道已关闭，9月底的一些原油运输订单将被取消。至少三家欧洲炼油商原定于9月下旬装运的原油已被取消，或最晚推迟至11月；另有两家炼油商预计将收到涉及9月供应的通知。一名市场消息人士表示，原定于9月最后10天装运的所有沙特原油货物都可能面临风险，延布港剩余的原油库存仅能维持约5天。

这条全长约1200公里的东西输油管道连接沙特东部产油区与红海沿岸的延布港，是沙特绕开霍尔木兹海峡出口原油的核心通道。据知情地区官员透露，目前预期该管道可能会出现“数周无法正常运行”的情况。能源研究机构Rystad Energy指出，自8月底以来，该输油管道的日输送量在260万桶至400万桶之间，如果输送完全停止，这些原油将无法进入市场。受此影响，布伦特原油期货短时从每桶105美元拉升至近108美元。能源成本持续攀升进一步强化通胀黏性，对白银形成“油价—通胀—高利率”的完整压制链条。

3. 美伊谈判信号反复博弈，霍尔木兹海峡通行量骤降至个位数

地缘政治方面，美伊围绕谈判与霍尔木兹海峡航运问题持续交锋。9月14日，美国总统特朗普公开释放谈判意愿，称伊朗迫切想要达成协议，同时提出向使用航道的国家收取“护航补偿”。然而，伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊同日作出强硬回应，强调不满足己方诉求就不会坐到谈判桌前。

战场与航道上的分歧同样尖锐。伊朗伊斯兰革命卫队称，一艘油轮闯入霍尔木兹海峡南部禁航水域触碰水雷起火，海峡依旧处在伊方管控封锁之下；美国中央司令部直接否定这一说法，称油轮是在阿曼沿岸遭伊朗无人机攻击。船舶追踪数据显示，近期霍尔木兹海峡单日通航船只只剩个位数，冲突爆发之前，这条全球关键能源水道日均通行大型商船可达125艘，四分之一的海运石油要从这里过境。原定14日在阿曼举办、商讨海峡商业航线安全的海湾地区会议，也在沙特的要求下宣布推迟。中东局势持续紧张，能源供应链风险居高不下。

4. SLV白银ETF持仓持续减少，机构资金加速离场

微观资金面持续释放谨慎信号。截至9月15日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15266.31吨，较前一交易日减持25.29吨。此前9月14日SLV白银ETF持仓量为15291.6吨，较前一交易日减少25.28吨。ETF持仓连续两个交易日累计减持超50吨，表明在银价从67美元上方暴跌至62美元附近的过程中，机构资金选择持续减仓而非逢低布局。

与此同时，SPDR黄金ETF持仓量增加2.852吨至1050.277吨，显示黄金端机构资金仍在缓慢回流。贵金属板块整体资金面出现一定分化，白银端短期面临持续获利回吐压力，机构资金对白银短期走势趋于谨慎。

5. 机构：加息预期充分定价，FOMC后走势取决于沃什是否释放持续加息信号

多家机构对短期行情持“利空出尽”的判断。兴业期货研报指出，市场对美联储9月加息1次的定价已较充分，关键变量是9月议息会议上沃什及票委对未来加息预期的引导。微观方面，黄金、白银交易型资金暂无大规模流出迹象，对贵金属估值的负面影响可控。如果9月美联储不加息或者鸽派加息，市场加息预期见顶，或迎来金银买入建仓机会；但如果9月美联储鹰派加息，金银价格或有再度下探的风险。

在官方部门持续购入黄金、季节性需求改善及中国投资活动支持下，银价年底前的风险回报正逐渐偏向上行；即使美联储9月加息，银价短线或受实际利率及美元走势影响而回落，但跌幅料有限，整体复苏趋势未必受破坏。Natixis经济学家预计，美联储主席沃什将宣布加息，将政策利率上调至4.0%的上限。沃什为加息打开窗口，但保留充分弹性，本周两种结果都具备合理性。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周一在64.47美元附近遇阻后大幅回落至62.85美元收盘，收出上影线较长的大阴线，盘中最低触及62.38美元，一举跌破64美元关键心理关口及50日均线62.58美元。周二在62.85美元附近获得支撑后探底回升，收出带下影线的小阳线，收盘于63.67美元。周三亚盘自63.65美元低开后持续拉涨至64.60美元附近。当前，63.20-63.50美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试64.80-65.50美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩62.10-62.50美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱有所收敛，RSI自35附近回升至42左右，显示日线级别空头动能有所减弱但尚未转强，短期银价处于超跌后的技术性修复阶段。

4小时级别：

4小时图呈现“探底回升”的震荡整固形态。银价在62.38美元附近获得支撑后连续反弹至64美元上方，MACD指标在零轴下方金叉初现，绿色动能柱持续收敛，显示短线多头动能正在积聚。技术形态显示，上方短期阻力位于64.80-65.50美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战66.00-67.00美元区间；下方初步支撑位于63.20-63.50美元一带，强支撑位于62.10-62.50美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“美联储9月加息概率飙升至92.4%”、“沙特输油管道停运推高布伦特原油至108美元”与“FOMC决议前市场极度谨慎”多重因素交织驱动的震荡整固行情。CME数据显示9月加息概率已高达92.4%，FOMC内部投票格局或现历史性胶着，沃什的一票可能决定最终结果；沙特东西向输油管道停运，日输送能力约400万桶，布伦特原油重回108美元/桶上方；SLV白银ETF持仓连续两日累计减持超50吨至15266.31吨，机构资金持续离场。银价自62.38美元低点探底回升至64.60美元附近，短期“加息预期打满+油价破百”双重压制极为明显，但62.50-63.00美元区域显示较强承接意愿。

北京时间周四凌晨将公布美联储9月利率决议及沃什新闻发布会，市场对加息25个基点的定价已高达92.4%。决议核心看点不在于“是否加息”，而在于沃什是否释放“持续加息”信号，以及点阵图对2027年利率路径的指引。若沃什强调加息是一次性调整或暗示后续暂停，银价有望在利空出尽后进一步向上修复并测试65.50-66.00美元；若沃什释放鹰派延续信号或点阵图显示更多加息预期，银价可能回踩62.50-63.00美元寻求支撑。在FOMC决议出炉前，银价有望在63.20-65.00美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：64.80 / 65.50 / 66.00

下方支撑位：63.50 / 63.00 / 62.50

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至62.75美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于62.30美元下方，目标依次看向63.80、64.80、65.50美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至65.20美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于65.50美元上方，目标依次看向64.00、63.50美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效突破65.50美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于65.00美元下方，目标依次看向66.00、67.00美元；若银价有效跌破62.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于63.00美元上方，目标依次看向62.00、61.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月16日 周三

① 14:00 英国8月CPI月率

② 14:00 英国8月零售物价指数月率

③ 15:00 欧盟委员会主席冯德莱恩发表盟情咨文

④ 15:00 加拿大总理卡尼出席冯德莱恩的演讲

⑤ 17:00 欧元区7月工业产出月率

⑥ 20:30 美国8月零售销售月率

⑦ 20:30 美国8月进口物价指数月率

⑧ 22:00 美国9月NAHB房产市场指数

⑨ 22:00 美国7月商业库存月率

⑩ 22:30 美国至9月11日当周EIA原油库存

⑪ 22:30 美国至9月11日当周EIA库欣原油库存

⑫ 22:30 美国至9月11日当周EIA战略石油储备库存

⑬ 次日01:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要

⑭ 次日02:00 美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要

⑮ 次日02:30 美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会