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行情回顾

周四（9月17日），受美联储全票加息25个基点及沃什鹰派信号冲击，现货白银盘中一度深跌后强势V型反弹。价格开盘于62.891美元/盎司，亚欧盘时段震荡走低，最低下探至62.824美元/盎司。美盘时段受国际油价回落、美元指数走弱及利空出尽交易推动直线拉升，盘中最高触及65.517美元/盎司，最终收盘于65.19-65.49美元/盎司附近，单日涨幅约4.02%。日线收出一根近乎光头光脚的大阳线，一举收复63、64、65三道整数关口，盘中振幅逾2.69美元。COMEX白银主力合约收报65.46美元/盎司附近；沪银主力合约同步上涨，报15708元/千克。

周五（9月18日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近小幅低开后延续强势。现货白银实时报价63.55美元/盎司附近（用户提供），日内涨幅约1.70%。日内开盘于65.18美元/盎司，盘中最低回踩至65.18美元/盎司，随后受美国能源部长称沙特管道将“较快恢复”及美元指数继续走弱推动加速拉升，最高触及66.36美元/盎司。COMEX白银最新报66.82美元/盎司，日内涨幅达1.68%。盘面呈现典型的“鹰派加息落地后利空出尽”格局——美联储全票加息已被市场充分定价，沃什虽重申通胀高企但拒绝提供前瞻指引，市场解读为“鹰派程度未超预期”；美元指数自100关口回落，10年期美债收益率自高位走低；银价在65.00-66.50美元区间强势震荡。

基本面分析

1. 美联储全票加息25个基点落地，点阵图显示年内或再加息一次

北京时间9月17日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以12-0的全票结果决定加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%–4.00%，为2023年7月以来首次加息，也是凯文·沃什担任美联储主席后的首次利率上调。决议声明指出经济活动保持稳健扩张，国内消费支出具备韧性，但通胀仍处于高位。

最新经济预测摘要（SEP）与点阵图显示，18名提交利率预测的官员中，有16人预计今年年底利率将高于当前水平，其中12人预计年内还有一次25个基点的加息，4人预计年内还有两次加息。美联储将2026年底联邦基金利率中值预期从6月的3.8%上调至4.1%，2027年和2028年利率中值分别上修至4.1%和3.9%。美联储预计今年核心PCE增速为3.4%，到2029年才能回到2%目标，比此前预估晚一年。

2. 沃什重申“通胀过高”但拒绝前瞻指引，触发利空出尽交易

美联储主席沃什在会后新闻发布会上释放了明确的鹰派信号，但同时刻意避免对后续政策路径做出承诺。沃什直言：“显而易见的事实是，通货膨胀太高了，并且已经持续了太长时间。”他指出太多商品类别在6个月和12个月周期内的涨幅依然超过3%，显示通胀压力具有广泛性。

在解释为何选择此时收紧政策时，沃什给出了打破市场惯有认知的判断：“我很难将广泛的金融状况描述为限制性的。”但他同时明确表示，不打算提供前瞻指引，不会预判任何未来的决策。“新美联储通讯社”Timiraos分析指出，沃什对加息意图给出了狭义解读，即“收回一部分宽松力度”，暗示即便经过本次加息，美联储内部仍认为当前货币政策整体偏向宽松。这一表态被市场解读为“鹰派程度未超预期”，触发空头回补与利空出尽交易。

3. 美方称沙特输油管道将“较快恢复”，油价回落缓解通胀担忧

地缘政治方面，沙特关键输油管道停运事件出现缓和信号。当地时间17日，美国能源部长赖特表示，日前遭无人机袭击受损的沙特阿拉伯东西输油管道预计将“相对较快”地恢复运行。赖特称管道有3座泵站遭到袭击，其中两座受损较轻。该管道全长约1200公里，连接沙特东部产油区与红海沿岸的延布港，日输送能力约700万桶，是沙特绕开霍尔木兹海峡出口原油的核心通道。

受此影响，国际油价从高位回落，WTI原油和布伦特原油均从日内高点明显走低。能源成本压力的边际缓和，在一定程度上减轻了市场对通胀进一步失控的担忧，为白银的反弹提供了额外的助力。不过，也门胡塞武装对沙特能源设施的袭击威胁仍未解除，地缘风险溢价尚未完全消散。

4. SLV白银ETF持仓持平，机构资金在暴跌后转为观望

微观资金面释放出中性信号。截至9月17日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15226.98吨，与前一交易日持平。此前9月16日持仓量为15226.98吨，较前一交易日减少39.33吨，为近期较大单日减持。

ETF持仓在经历单日近40吨的减持后归于持平，表明在银价从62.82美元低点V型反弹至65美元上方的过程中，机构资金暂时停止减仓，转为观望状态。持仓量仍处于15200吨以上的近期中位区间，显示机构对白银中长期配置意愿尚未根本逆转，但短期方向选择仍需更多数据确认。

5. 机构：利空出尽后关注美元回落持续性，中期配置价值仍存

多家机构对短期行情转向偏乐观判断。广东南方黄金市场研究中心主任宋蒋圳指出，金价跌破4300美元后没有明显破位，维持区间震荡，市场对阶段性紧缩政策已有较充分的定价，短期走强可视为利空出尽。中期美国财政压力和美元信用担忧等仍支撑贵金属配置。

目前市场尚有分歧，部分资金对于年内是否还有下一次加息以及加息可能导致的美国经济衰退后果抱有不同见解，出于避险需求在贵金属市场买金对冲。美联储陷入“抗通胀需加息，加息则加剧衰退”的政策困境，这正是黄金维系反弹的契机。即使美联储9月加息，银价短线或受实际利率及美元走势影响而回落，但跌幅料有限，整体复苏趋势未必受破坏。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周四在62.824美元附近获得强劲买盘支撑后单日暴涨逾2.5美元至65.19美元收盘，收出近乎光头光脚的大阳线，一举收复63、64、65三道整数关口。周五亚盘在65.18-66.36美元区间延续强势。当前，65.00-65.20美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望进一步向上测试66.50-67.00美元区域；若冲高回落，则可能回踩64.50-65.00美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱急剧收敛，快慢线在零轴下方有金叉迹象，RSI自35附近快速回升至55上方，显示日线级别空头动能显著减弱，多头动能正在积聚。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“V型反转”形态。银价在62.82美元附近获得支撑后连续收出多根大阳线，已突破5日、10日、20日均线压制，MACD指标在零轴下方金叉后红色动能柱持续放量，显示短线多头动能强劲。技术形态显示，上方短期阻力位于66.50-67.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战68.00-69.00美元区间；下方初步支撑位于65.00-65.20美元一带，强支撑位于64.00-64.50美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“美联储全票加息落地触发利空出尽交易”、“沃什拒绝前瞻指引弱化持续加息担忧”与“沙特管道修复预期令油价回落”多重因素交织驱动的V型反弹行情。美联储12-0全票通过加息25个基点，点阵图显示年内或再加息一次，但沃什明确表示“不打算提供前瞻指引”，市场对“持续加息”的极端担忧有所缓和；美元指数自100关口回落，10年期美债收益率自高位走低；美国能源部长称沙特管道将“较快恢复”，油价回落缓解通胀担忧；SLV白银ETF持仓在单日减持近40吨后归于持平。银价自62.82美元低点V型反弹逾3.5美元至66美元附近，短期“利空出尽+油价回落”双驱动特征明显，但66.50-67.00美元区域存在一定获利回吐压力。

下周将公布美国8月PCE物价指数，这是美联储9月加息后首个关键通胀数据。若核心PCE延续回落趋势，将验证美联储“数据依赖”的政策框架，加息预期有望进一步降温，银价或继续向上拓展空间；若通胀超预期顽固，加息预期可能重新升温，银价或回踩64.50-65.00美元寻求支撑。在PCE数据出炉前，银价有望在65.00-67.00美元区间维持偏强震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：66.50 / 67.00 / 67.50

下方支撑位：65.00 / 64.50 / 64.00

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至65.00-65.20美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于64.50美元下方，目标依次看向66.00、66.50、67.00美元。

2. 阻力位短空： 若银价快速拉升至66.50-67.00美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于67.30美元上方，目标依次看向65.80、65.00美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效突破67.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于66.50美元下方，目标依次看向67.50、68.00美元；若银价有效跌破64.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于65.00美元上方，目标依次看向64.00、63.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月18日 周五

① 待定 俄罗斯国家杜马选举

② 待定 日本央行公布利率决议

③ 07:01 英国9月Gfk消费者信心指数

④ 07:30 日本8月核心CPI年率

⑤ 07:30 澳洲联储主席布洛克出席听证会

⑥ 14:00 德国8月PPI月率

⑦ 14:00 英国8月季调后零售销售月率

⑧ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会

⑨ 16:00 欧元区7月季调后经常帐

⑩ 18:30 欧洲央行行长拉加德出席新闻发布会

⑪ 21:15 美国8月工业产出月率

⑫ 21:30 美联储理事鲍曼参加交流活动

⑬ 22:00 美国8月谘商会领先指标月率

⑭ 23:45 美联储施密德发表讲话

⑮ 次日01:00 美国至9月18日当周石油钻井总数