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行情回顾

周四（9月17日），受美联储全票加息25个基点及沃什鹰派点阵图冲击，现货黄金盘中一度深跌后强势V型反弹。价格开盘于4264.12美元/盎司，亚欧盘时段震荡回升至4300美元上方，美盘时段受美元指数自100关口回落及美债收益率走低推动加速拉升，盘中最高触及4381.20美元/盎司，最低回踩至4262.30美元/盎司，最终收盘于4341.20美元/盎司附近，单日上涨78.11美元，涨幅1.83%。日线收出一根带长下影线的大阳线，一举收复4300、4350两道整数关口，盘中振幅逾119美元，显示4260美元区域存在强劲承接。COMEX黄金期货主力合约收报4380.60美元/盎司。

周五（9月18日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近高开后延续强势。现货黄金实时报价4388.93美元/盎司附近。日内开盘于4345.00美元/盎司，盘中最低回踩至4341.50美元/盎司，随后受美元指数继续走弱及油价回落缓解通胀担忧推动加速拉升，最高触及4390.50美元/盎司。COMEX黄金交投于4385.00美元/盎司附近。盘面呈现典型的“鹰派加息落地后利空出尽”格局——美联储全票加息已被市场充分定价，沃什虽重申通胀高企但拒绝提供前瞻指引，市场解读为“鹰派程度未超预期”；美元指数自100关口回落至99.50附近，10年期美债收益率自4.85%高位回落；金价在4340-4390美元区间强势震荡，市场焦点正转向下周美国8月PCE数据。

基本面分析

1. 美联储全票加息25个基点，点阵图显示年内或再加息一次

北京时间9月17日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以12-0的全票结果决定加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%–4.00%，为2023年7月以来首次加息，也是凯文·沃什担任美联储主席后的首次利率上调。决议声明指出，经济活动保持稳健扩张，国内消费支出具备韧性，但通胀仍处于高位，明确表态“本次政策行动将助力通胀更快回归委员会2%目标”。

最新经济预测摘要（SEP）与点阵图显示，美联储将2026年底联邦基金利率中值预期从6月的3.8%上调至4.1%，暗示年内至少还将加息一次。18名提交利率预测的官员中，有16人预计今年年底利率将高于当前水平，其中12人预计年内还有一次加息。点阵图预测显示，2027年和2028年利率中值分别上修50个基点，至4.1%和3.9%。美联储预计今年核心PCE增速为3.4%，较6月预测上修0.1个百分点，预计到2029年才能回到2%目标，比此前预估晚一年。

2. 沃什重申“通胀过高且持续太久”，但拒绝提供前瞻指引触发利空出尽交易

美联储主席沃什在会后新闻发布会上释放了明确的鹰派信号，但同时刻意避免对后续政策路径做出承诺。沃什直言：“显而易见的事实是，通货膨胀太高了，并且已经持续了太长时间。”他指出，太多商品类别在6个月和12个月周期内的涨幅依然超过3%，显示通胀压力具有广泛性。沃什同时强调，决策应关注趋势而非单一数据点，“数据点依赖是一个危险的关注点”。

在解释为何选择此时收紧政策时，沃什给出了打破市场惯有认知的判断：“我很难将广泛的金融状况描述为限制性的。”他表示这一判断在委员会内得到广泛认同，因此美联储决定“取消了一些适应措施”。但沃什同时明确表示，不打算提供前瞻指引，不会预判任何未来的决策。对于点阵图中12月是否大概率加息的提问，沃什回应称点阵图是委员个人预测，不是委员会既定政策路径，“我们不会锁定12月”。这一表态被市场解读为“鹰派程度未超预期”，触发空头回补与利空出尽交易。

3. 美元指数自100关口回落，美债收益率走低为金价提供喘息窗口

美元指数与美债收益率从美联储决议后高位的同步回落，是推动金价V型反弹的直接推手。决议公布后美元指数一度重返100关口上方，但周四亚欧交易时段逐步回落至99.50附近。美国10年期国债收益率在触及4.85%的2023年11月以来新高后回落，降低了持有无息黄金的机会成本。美债收益率的回落与美元走弱形成共振，为金价从4260美元低点反弹逾120美元提供了关键驱动力。广东南方黄金市场研究中心主任宋蒋圳指出，短期来看美联储“鹰派”信号推升了美元指数和美债实际收益率，增加黄金的持有成本，但金价跌破4300美元后没有明显破位，维持区间震荡，市场对阶段性紧缩政策已有较充分的定价。

4. 沙特输油管道停运持续发酵，油价高位强化通胀黏性但边际压力缓和

地缘政治方面，沙特关键输油管道停运的影响仍在持续。沙特阿拉伯正在通知一些欧洲石油精炼厂，由于东西向输油管道已关闭，9月底的一些原油运输订单将被取消。至少三家欧洲炼油商原定于9月下旬装运的原油已被取消或推迟至11月，延布港剩余的原油库存仅能维持约5天。这条全长约1200公里的东西输油管道是沙特绕开霍尔木兹海峡出口原油的核心通道，知情地区官员预期该管道可能出现“数周无法正常运行”的情况。据知情人士消息，沙特阿美正着手绕开输油管道受损段，计划在数日内恢复约一半运力，整体全面修复预计耗时约六周。

与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队9月18日表示，打击了一艘悬挂多哥国旗、试图“非法”穿越霍尔木兹海峡的油轮，油轮起火并停止航行，伊方再次警告任何“非法”穿越的船只将被摧毁。地缘风险持续存在，但管道修复预期令油价边际压力有所缓和。

5. SPDR黄金ETF持仓连续两日增持，机构资金加速回流

微观资金面释放出强烈的积极信号。截至9月17日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1052.844吨，较前一交易日增加0.856吨。此前9月16日持仓量为1051.988吨，较前一日增加1.711吨。SPDR持仓连续两个交易日累计增持逾2.5吨，表明在金价从4260美元低点反弹的过程中，机构资金选择加速回流而非获利离场。全球黄金ETF在美联储决议后重新出现资金流入，与市场“利空出尽”的交易逻辑形成共振。

6. 机构：短期利空出尽，中期财政压力与美元信用担忧仍支撑配置

多家机构对短期行情转向偏乐观判断。广东南方黄金市场研究中心主任宋蒋圳表示，金价仍以区间震荡为主，短期走强可视为利空出尽，中期美国财政压力和美元信用担忧等仍支撑黄金配置。目前市场尚有分歧，部分资金对于年内是否还有下一次加息以及加息可能导致的美国经济衰退后果抱有不同见解，出于避险需求在贵金属市场买金对冲。美国长期国债收益率持续攀升带来一定避险情绪，而美联储也陷入“抗通胀需加息，加息则加剧衰退”的政策困境，这正是黄金维系反弹的契机。美联储此次决议的一致投票结果表明能源价格上涨和顽固通胀已让“鸽派”也加入进来，使得加息“一次到位”的可能性极低。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周四在4262.30美元附近获得强劲买盘支撑后单日暴涨78.11美元至4341.20美元收盘，收出带长下影线的大阳线，一举收复4300、4350两道整数关口。周五亚盘延续强势，截至目前最高触及4390.50美元。当前，4340-4360美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望进一步向上测试4400-4420美元区域；若冲高回落，则可能回踩4320-4340美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱急剧收敛，快慢线在零轴下方有金叉迹象，RSI自35附近快速回升至50上方，显示日线级别空头动能显著减弱，多头动能正在积聚。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“V型反转”形态。金价在4262美元附近获得支撑后连续收出多根大阳线，已突破5日、10日均线压制，MACD指标在零轴下方金叉后红色动能柱持续放量，显示短线多头动能强劲。技术形态显示，上方短期阻力位于4390-4420美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4450-4480美元区间；下方初步支撑位于4340-4360美元一带，强支撑位于4300-4320美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美联储全票加息落地触发利空出尽交易”、“沃什拒绝前瞻指引弱化持续加息担忧”与“美元指数自100关口回落”多重因素交织驱动的V型反弹行情。美联储12-0全票通过加息25个基点，点阵图显示年内或再加息一次，但沃什明确表示“不打算提供前瞻指引”，市场对“持续加息”的极端担忧有所缓和；美元指数自100关口回落至99.50附近，10年期美债收益率自4.85%高位回落；SPDR黄金ETF持仓连续两日增持逾2.5吨至1052.844吨，机构资金加速回流；沙特输油管道停运持续但修复预期令油价边际压力缓和。金价自4262美元低点V型反弹逾120美元至4388美元附近，短期“利空出尽+美元回落”双驱动特征明显，但4390-4420美元区域存在一定获利回吐压力。

下周将公布美国8月PCE物价指数，这是美联储9月加息后首个关键通胀数据。若核心PCE延续回落趋势，将验证美联储“数据依赖”的政策框架，加息预期有望进一步降温，金价或继续向上拓展空间；若通胀超预期顽固，加息预期可能重新升温，金价或回踩4340-4360美元寻求支撑。在PCE数据出炉前，金价有望在4340-4420美元区间维持偏强震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4390 / 4420 / 4450

下方支撑位：4350 / 4330 / 4300

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段金价回踩至4340-4350美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4320美元下方，目标依次看向4380、4400、4420美元。

2. 阻力位短空： 若金价快速拉升至4420美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4440美元上方，目标依次看向4380、4360美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段金价有效突破4420美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4390美元下方，目标依次看向4450、4480美元；若金价有效跌破4330美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4350美元上方，目标依次看向4300、4280美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月18日 周五

① 待定 俄罗斯国家杜马选举

② 待定 日本央行公布利率决议

③ 07:01 英国9月Gfk消费者信心指数

④ 07:30 日本8月核心CPI年率

⑤ 07:30 澳洲联储主席布洛克出席听证会

⑥ 14:00 德国8月PPI月率

⑦ 14:00 英国8月季调后零售销售月率

⑧ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会

⑨ 16:00 欧元区7月季调后经常帐

⑩ 18:30 欧洲央行行长拉加德出席新闻发布会

⑪ 21:15 美国8月工业产出月率

⑫ 21:30 美联储理事鲍曼参加交流活动

⑬ 22:00 美国8月谘商会领先指标月率

⑭ 23:45 美联储施密德发表讲话

⑮ 次日01:00 美国至9月18日当周石油钻井总数