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行情回顾

周二（9月22日），受美联储多位官员鹰派讲话及美元指数走强压制，现货黄金延续弱势震荡格局。价格开盘于4344.14美元/盎司，早盘一度冲高至4375.88美元/盎司，随后受古尔斯比、穆萨莱姆等美联储官员鹰派表态打压持续走低，美盘时段最低下探至4322.78美元/盎司，尾盘小幅回升，最终收盘于4358.26美元/盎司附近，收涨0.34%。日线收出一根带上下影线的小阳线，盘中振幅逾53美元，多空在4330-4375美元区间激烈拉锯。

周三（9月23日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近高开后震荡回落。现货黄金实时报价4318美元/盎司附近。日内开盘于4359.19美元/盎司，早盘最高触及4369.09美元/盎司后持续走低，最低下探至4317.90美元/盎司附近，失守4340美元关口。盘面呈现典型的“鹰派余波未消叠加地缘避险退潮”格局——美联储多位官员明确表态通胀风险持续、可能需要进一步加息，10月加息概率升至56.5%以上；美伊在联大期间举行3小时会谈，伊朗提出重开霍尔木兹海峡条件，地缘避险情绪进一步降温；油价连续第四日下跌，WTI原油跌至89.76美元/桶；金价在4317-4369美元区间弱势震荡，市场静待晚间美国9月Markit PMI初值指引方向。

基本面分析

1. 美联储多位官员密集放鹰，10月加息概率持续升温

美联储政策方面，加息预期在决议落地后非但未消退，反而进一步强化。北京时间9月22日，芝加哥联储主席古尔斯比在演讲中明确警告，通胀仍面临持续风险，包括能源价格、关税、强劲需求以及“其他供给冲击”，如果当前通胀主要来自需求过热而非供应端约束，美联储可能需要采取更加激进、更加前置的加息行动-。古尔斯比特别指出，供给冲击正变得“更频繁、打击更猛烈、持续更久”，一旦其对通胀的影响变得持续，“‘看穿’背后的部分逻辑便不再成立”。

据CME“美联储观察”数据，美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为43.5%，加息25个基点的概率升至56.5%，较一周前的约42.5%显著攀升。多位美联储官员的表态共同指向一个核心信号：本轮加息并非一次性调整，而是一个持续的紧缩校准过程，对金价形成持续的政策面压制。

2. 美伊联大会谈3小时，伊朗开出重开霍尔木兹海峡条件

地缘政治方面，美伊局势出现实质性缓和进展。当地时间9月22日，在第81届联合国大会一般性辩论期间，伊朗与美方通过调解方卡塔尔举行会谈，伊朗向美方传达了关于重开霍尔木兹海峡的条件。据伊朗外交部发言人巴加埃披露，伊方提出的条件包括美国应停止对伊朗及地区各战线的军事行动，解除对伊朗海上封锁和全部制裁，归还伊朗被冻结资产等。

美国总统特朗普22日证实，美伊官员当天在纽约进行了3小时会谈，并计划很快再谈一次，称会谈“非常顺利”且“富有成效”。美国总统特使威特科夫在社交媒体发文表示，通过调解方与伊朗代表团进行了“长时间会谈”，希望此轮讨论“富有建设性”并“带来积极进展”。与此同时，伊朗一名高级官员透露，假如美国采取初步措施降低军事压力及解除海上封锁，伊朗愿意在7天内重新开放能源要道霍尔木兹海峡，该提议已透过调解方转达华府。

美伊联大会谈的举行及伊朗提出的阶段性重开方案，标志着中东地缘局势出现边际缓和信号。地缘避险情绪的进一步降温，削弱了黄金的避险溢价支撑。受此影响，WTI原油连续第四日下跌，最终报收89.76美元/桶，跌幅2.33%；布伦特原油报收94.72美元/桶，跌幅1.26%。能源价格持续回落进一步缓解了市场对通胀失控的担忧，但也通过“油价—通胀—加息”链条的松动，间接削弱了黄金的抗通胀配置需求。

3. 油价连续四日下跌，通胀预期边际降温

国际油价延续跌势，WTI原油周三收于89.76美元/桶，连续第四个交易日下跌，较上周五的95.47美元/桶累计回落约6%。布伦特原油同步走低至94.72美元/桶。沙特阿美正着手绕开受损输油管道段，争取在数日内恢复约一半运力，全部修复预计约需六周；美国能源部长赖特此前表示受损管道预计将“相对较快”恢复运行。

油价持续回落通过降低通胀预期，在一定程度上缓解了市场对美联储进一步加息的担忧，但也削弱了黄金作为抗通胀资产的配置吸引力。当前黄金的定价逻辑正处于“政策紧缩压制”与“通胀溢价退潮”的双重博弈之中，多空双方均缺乏明确的单边驱动。

4. SPDR黄金ETF持仓小幅回升，机构资金在震荡中谨慎布局

微观资金面释放出边际积极信号。截至9月22日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1055.98吨，较前一交易日增加0.57吨。此前9月21日持仓量为1055.41吨，较前一交易日减少1.71吨。ETF持仓在短暂减仓后小幅回升，表明在金价于4330-4375美元区间震荡的过程中，部分机构资金选择逢低小幅加仓，但整体增持力度温和，机构对短期方向仍持谨慎态度。

值得注意的是，花旗9月22日发布的《2026年全球家族办公室报告》显示，通胀已跃居全球超级富豪的宏观风险榜首，黄金在家族办公室资产配置中的地位显著提升。花旗财富主管透露，如今与客户开会黄金是必聊项，部分家族甚至将其当“货币”配置，而非单纯赌金价涨跌。这一结构性需求变化，为黄金提供了中长期配置层面的底部支撑。

5. 机构：金价进入4300-4400箱体震荡，PMI数据将定夺区间方向

技术分析方面，多家机构指出国际黄金技术面已进入明确的区间震荡态。日线价格守于50日均线（4301美元）和100日均线（4316美元）上方，但受制于200日均线（4541美元）与4382美元下行趋势线，多空在4300-4400箱体内反复拉锯。RSI逼近50中性线，MACD仍处负值区但红柱收窄，空头动能衰减却未转化为多头反转信号。

关键位已成明牌：上方4382-4400美元为强阻，唯有有效突破方能挑战4450乃至4500美元；下方4325-4330美元为短期支撑，若失守则可能向4300美元整数关口甚至4250美元区域寻求支撑。今日欧美9月制造业PMI初值将成为美联储加息后首个景气验证数据，检验高利率对实体经济的压力，或为金价突破当前窄幅区间提供催化。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周二在4322.78-4375.88美元区间震荡后收于4358.26美元，收出带上下影线的小阳线。周三亚盘高开于4359.19美元后持续走低，截至目前最低触及4317.90美元，失守4340美元短期支撑。当前，4316-4325美元区域已成为关键支撑区间——100日均线位于4316美元，4325美元为近期整理平台下沿——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4350-4375美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4280-4300美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱有所收敛但尚未转正，RSI自48附近回落至42左右，显示日线级别空头动能仍占主导，短期金价处于弱势整理格局。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的低位震荡”形态。金价在4262美元附近获得支撑后曾反弹至4380美元上方，随后在4375-4380区域遇阻回落，目前回落至4318美元附近。MACD指标在零轴附近粘合，红色动能柱收敛至接近零轴，显示短线多空动能趋于均衡。技术形态显示，上方短期阻力位于4340-4375美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4380-4400美元区间；下方初步支撑位于4310-4320美元一带，强支撑位于4280-4300美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美联储多位官员密集放鹰强化10月加息预期”、“美伊联大会谈释放地缘缓和信号”与“油价连续四日下跌推动通胀预期降温”多重因素交织驱动的弱势震荡行情。古尔斯比明确指出供给冲击常态化打破“看穿”逻辑，穆萨莱姆判断当前利率仍处“宽松一侧”并力主渐进紧缩，卡什卡利警示通胀压力跨部门扩散；CME数据显示10月加息概率已升至56.5%以上。美伊在联大期间举行3小时会谈，伊朗开出重开霍尔木兹海峡条件并提出7天内重开方案，地缘避险溢价进一步消退。SPDR黄金ETF持仓小幅回升至1055.98吨，但增持力度温和。金价自4375美元高点持续回调至4318美元附近，短期“政策紧缩+地缘退潮+油价回落”三重压制明显，4316美元100日均线成为短期多空分水岭。

今日晚间将公布美国9月Markit制造业及服务业PMI初值，这是美联储9月加息后首个实体经济景气验证数据。若PMI低于预期，将表明高利率正在对实体经济形成压制，金价有望获得支撑并反弹至4340-4375美元区域；若PMI超预期强劲，将进一步强化美联储继续加息的预期，金价或跌破4316美元并测试4300美元整数关口。在PMI数据出炉前，金价有望在4310-4350美元区间维持弱势震荡。建议严格控制仓位，等待数据落地后再顺势跟进。

上方压力位：4340 / 4375 / 4400

下方支撑位：4316 / 4300 / 4280

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段金价回踩至4310美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4300美元下方，目标依次看向4335、4350、4375美元。

2. 阻力位短空： 若金价反弹至4350美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4365美元上方，目标依次看向4320、4305美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段金价有效跌破4316美元支撑并站稳下方，可考虑轻仓追空，止损设于4335美元上方，目标依次看向4300、4280美元；若金价有效突破4360美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4345美元下方，目标依次看向4375、4400美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月23日 周三

① 15:15 法国9月制造业PMI初值

② 15:30 德国9月制造业PMI初值

③ 16:00 欧元区9月制造业PMI初值

④ 16:00 经合组织发布全球经济展望报告

⑤ 16:30 英国9月制造业PMI初值

⑥ 16:30 英国9月服务业PMI初值

⑦ 21:45 美国9月标普全球制造业PMI初值

⑧ 21:45 美国9月标普全球服务业PMI初值

⑨ 22:05 美联储理事巴尔谈住房话题

⑩ 22:30 美国至9月18日当周EIA原油库存

⑪ 22:30 美国至9月18日当周EIA库欣原油库存

⑫ 22:30 美国至9月18日当周EIA战略石油储备库存