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行情回顾

周三（9月23日），受美国9月Markit PMI数据超预期强劲及美联储多位官员密集鹰派表态双重打压，现货黄金大幅下挫。价格开盘于4359.19美元/盎司，早盘最高触及4369.09美元/盎司后持续走低，美盘时段最低下探至4286.50美元/盎司附近，最终收盘于4282.31美元/盎司附近，单日下跌约1.74%。日线收出一根实体较长的中阴线，失守4300美元整数关口，盘中振幅逾82美元。COMEX黄金期货同步走弱，12月合约收报4328.20美元/盎司。

周四（9月24日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近低开后震荡回升。现货黄金实时报价4286美元/盎司附近。现货黄金开盘于4287.61美元/盎司，盘中最高触及4303.21美元/盎司，最低回踩至4277.80美元/盎司。COMEX黄金开盘于4324.40美元/盎司，最高触及4334.60美元/盎司，最低下探至4319.00美元/盎司。盘面呈现典型的“鹰派余波未消叠加地缘避险反复”格局——美国9月Markit PMI数据超预期，市场对10月加息预期升至56.5%以上；美伊联大会谈虽举行3小时会谈但双方立场分歧显著，伊朗总统明确表示不会在制裁胁迫下开放海峡；油价止跌反弹，WTI原油回升至91.5美元/桶上方；金价在4277-4303美元区间弱势震荡，市场静待晚间美国初请失业金数据指引方向。

基本面分析

1. 美联储多位官员密集放鹰，巴尔明确支持进一步加息

美联储政策方面，加息预期在决议落地后非但未消退，反而进一步强化。美联储理事巴尔周三表示，可能需要进一步加息以确保通胀回归目标水平。据18名决策者中有16人预计，美联储可能需要在今年年底前至少再加息一次，而巴尔的讲话暗示他认为可能需要再加息至少两次-。里士满联储主席巴尔金周二警告称，通胀冲击的消退不会一蹴而就，当前高企的通胀水平存在向未来预期传导并形成固化的风险。“这些压力或许终将消退，但我预计需要一段时间，在此期间，当前高企的通胀水平可能影响未来的通胀走势”。巴尔金强调，供给侧冲击已不再是一次性或暂时性事件，经济体内的价格压力具有持续性。

堪萨斯城联储主席施密德表示，即使剔除能源后通胀“也一直过热”，“广泛的商品和服务”也出现了有悖美联储价格稳定目标的涨价。据CME“美联储观察”数据，美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为43.5%，加息25个基点的概率升至56.5%。高盛已火速调整利率路径预测，放弃“一次性加息”预测，预计美联储将在10月政策会议上再次加息25个基点。多位官员的表态共同指向一个核心信号：本轮加息并非一次性调整，而是一个持续的紧缩校准过程，对金价形成持续的政策面压制。

2. 美国9月Markit PMI超预期强劲，强化10月加息预期

美国经济数据释放出超预期的强劲信号。标普全球公布的数据显示，美国9月Markit服务业PMI录得58.7，制造业PMI录得57，均超预期上升。其中，新订单与未完成订单分项同步增长，反映出美国市场需求走强，且企业产能压力较大。该数据推高了市场对10月加息的预期，美债收益率因此大幅上行，2年期美债收益率收涨3.28%，对贵金属价格形成压制。

随着联合国大会逐渐接近尾声，短期内市场对地缘风险缓和的预期将逐步出清。同时，美国强劲的经济数据抬高了市场对10月加息的预期，短期内贵金属上行压力有所增加。

3. 美伊联大会谈立场分歧显著，伊朗总统表态强硬

地缘政治方面，美伊局势出现反复。当地时间9月22日，伊朗外长阿拉格齐与美国总统特使威特科夫在纽约联合国大会期间举行会晤，伊朗方面向美方传达了关于重开霍尔木兹海峡的条件，包括立即解除海上封锁、立即解冻所有伊朗资产以及结束在地区各战线的战争。特朗普称这场会谈持续了3个小时，并称会谈“非常有建设性”，双方已安排在近期再次举行会谈。

然而，伊朗总统在联合国大会中的表态却与美方释放的乐观信号形成鲜明反差。伊朗总统明确表示，不会在被制裁、胁迫下开放霍尔木兹海峡，美国务卿亦表示特朗普有包括军事选项在内的多种方案，双方在核问题上分歧显著。伊朗方面再度强调，在美国满足相关条件前不会开放海峡，市场对地缘政治的风险溢价因此有所回升，国际油价止跌反弹，进一步推高了对通胀持续的担忧，贵金属价格随之承压。

4. 油价止跌反弹，WTI原油重返91美元上方

国际油价在连续多日下跌后止跌反弹。受美伊谈判进展不及预期及美国准备实施为期90天的柴油出口禁令消息影响，WTI原油期货价格回升至91.552美元/桶，涨幅1.14%；布伦特原油期货价格回升至97.767美元/桶，涨幅2.47%。美国准备实施为期90天的柴油出口禁令的消息进一步加剧了市场对能源供应的担忧。

联合国大会期间美伊谈判进展不及预期，能源价格反弹，通胀压力再度回升，叠加联储官员的鹰派表态，三者共同作用下鹰派政策预期继续回升，美元和美债利率反弹，金银价格下跌。

5. 机构：短期承压运行但中长期配置价值不改

多家机构对短期行情持谨慎态度，但对中长期前景仍持积极看法。美国PMI数据偏强，分项指向增长加速、成本压力继续上行，强化了鹰派政策空间。美国强劲的经济数据抬高了市场对10月加息的预期，短期内贵金属上行压力有所增加。

中长期方面，美债规模突破40万亿美元且付息压力高企，中日等海外买盘趋弱，美债收益率维持高位；尽管美财政部将长期国债回购规模扩大至60亿，但赤字与发债压力下难以扭转美元信用承压趋势，黄金对冲信用风险的属性仍存。尽管黄金继续面临利率上升带来的压力，但底层投资需求依然有韧性，“黄金与利率的传统关系已经破裂，黄金下一轮上涨的时机正在到来，金价有望在2027年前重新升向每盎司5000美元上方”。全球实物需求重新升温，印度本地市场贴水继续收窄，婚庆相关需求保持韧性，为金价提供新的支撑。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周三在4369.09美元附近遇阻后大幅回落至4282.31美元收盘，收出实体较长的中阴线，失守4300美元整数关口，盘中最低触及4286.50美元。周四亚盘在4277.80-4303.21美元区间弱势震荡。当前，4280-4290美元区域已成为短期关键支撑区间——50日均线位于4301美元附近，100日均线位于4316美元附近——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4300-4330美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4250-4270美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，RSI自42附近回落至35左右，显示日线级别空头动能仍占主导，短期金价处于超卖区域。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的低位震荡”形态。金价在4369美元附近遇阻后连续收出多根阴线，最低下探至4277.80美元附近，目前回落至4286美元附近整理。MACD指标在零轴附近死叉后绿色动能柱持续放量，显示短线空头动能仍处释放周期。技术形态显示，上方短期阻力位于4300-4330美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4350-4370美元区间；下方初步支撑位于4270-4280美元一带，强支撑位于4250-4260美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美联储多位官员密集放鹰强化10月加息预期”、“美国9月Markit PMI超预期强劲”与“美伊联大会谈立场分歧显著”多重因素交织驱动的弱势震荡行情。美联储理事巴尔明确支持进一步加息，巴尔金警告通胀压力固化风险，施密德强调剔除能源后通胀仍过热；CME数据显示10月加息概率已升至56.5%，高盛放弃“一次性加息”预测。美国9月Markit服务业PMI录得58.7、制造业PMI录得57，均超预期，2年期美债收益率收涨3.28%。美伊联大会谈虽举行3小时会谈，但伊朗总统明确表示不会在制裁胁迫下开放海峡，双方在核问题上分歧显著，地缘风险溢价回升，油价止跌反弹。金价自4369美元高点持续回调至4286美元附近，短期“政策紧缩+经济强劲+地缘反复”三重压制明显，4280美元关口成为短期多空分水岭。

今日晚间将公布美国至9月19日当周初请失业金人数，若数据超预期走软，可能为金价提供一定支撑；若数据继续显示劳动力市场韧性，将进一步强化美联储继续加息的预期，金价或跌破4280美元并测试4250-4260美元支撑。在初请数据出炉前，金价有望在4270-4310美元区间维持弱势震荡。建议严格控制仓位，等待数据落地后再顺势跟进。

上方压力位：4300 / 4330 / 4350

下方支撑位：4280 / 4260 / 4250

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段金价回踩至4260-4270美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4245美元下方，目标依次看向4290、4300、4320美元。

2. 阻力位短空： 若金价反弹至4330美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4340美元上方，目标依次看向4300、4265美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段金价有效跌破4270美元支撑并站稳下方，可考虑轻仓追空，止损设于4280美元上方，目标依次看向4240、4220美元；若金价有效突破4330美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4300美元下方，目标依次看向4350、4370美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月24日 周四

① 待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

② 09:30 澳大利亚8月季调后失业率

③ 15:30 瑞士央行公布利率决议

④ 16:00 德国9月IFO商业景气指数

⑤ 16:10 美联储威廉姆斯参加谈话

⑥ 18:00 英国9月CBI零售销售差值

⑦ 20:00 美联储巴尔金参加谈话

⑧ 20:30 加拿大7月零售销售月率

⑨ 20:30 美国至9月19日当周初请失业金人数

⑩ 20:30 美国第二季度经常帐

⑪ 20:50 美联储哈马克发表讲话

⑫ 22:00 美国8月新屋销售总数年化

⑬ 22:10 美联储保尔森发表讲话

⑭ 22:30 美国至9月18日当周EIA天然气库存