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行情回顾

周三（10月7日），受美联储9月会议纪要公布前市场情绪极度谨慎及长端美债收益率持续高企双重压制，现货白银大幅下挫。价格开盘于61.319美元/盎司，亚盘小幅拉升触及61.501美元/盎司的日内高点后持续走低。美盘时段跌幅加速，最低下探至58.942美元/盎司，刷新9月16日以来逾三周新低，尾盘小幅回升，最终收盘于59.779美元/盎司附近，单日下跌约1.56美元，跌幅2.55%。日线收出一根下影线很长的大阴线，盘中振幅逾2.5美元，失守60美元关键心理关口。

周四（10月8日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近小幅低开后窄幅震荡。北京时间11点20分，现货白银实时报价59.96美元/盎司附近。国际现货白银开盘于60.28美元/盎司，盘中最高触及60.59美元/盎司，最低下探至59.66美元/盎司。国内方面，白银T+D最新报14654.00元/千克，涨跌幅-1.70%；沪银主力最新报14674.00元/千克-。盘面呈现典型的“鹰派纪要余波未消、60美元关口多空激烈争夺”格局——美联储9月会议纪要显示多数官员认为年内或再加息一次，10月加息概率维持在19.4%；长端美债收益率仍停留在5.3%上方，实际利率高企持续压制银价反弹空间；银价在59.66-60.59美元区间弱势震荡，市场焦点正转向美伊谈判后续进展及本周后续经济数据。

基本面分析

1. 美联储9月会议纪要：多数官员认为年内或再加息一次，但强调数据依赖

北京时间10月8日凌晨2时，美联储公布9月15日至16日联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要，成为当日银价承压的核心催化剂。纪要显示，所有与会者一致支持9月加息25个基点的决策，多数与会者认为“到今年年底进一步上调联邦基金利率目标区间可能是合适的”。

然而，与会官员对加息的考量存在显著差异。许多与会者从风险管理角度认为，更高的利率路径是谨慎的，可以防范需求强于预期或进一步负面供给冲击导致通胀长期高于目标；另一些与会者则认为，根据其基准经济前景而非出于风险管理考虑，更高的利率路径是必要的。值得注意的是，多名与会者认为目前的政策利率“不具有限制性”或“仅具有轻度限制性”，意味着部分美联储官员认为当前利率水平尚未对经济活动形成明显抑制，进一步加息仍有空间。与会者同时强调，未来会议的决定将取决于即将公布的数据，市场对此解读为鹰派程度基本符合预期，但内部意见分歧为后续政策路径增添了不确定性。

2. 美伊谈判持续但核心分歧未解，万斯要求伊朗“实质性”削减铀浓缩能力

地缘政治方面，美伊博弈仍在僵局与谈判之间反复。美国副总统万斯在接受采访时表示，伊朗必须“实质性”削减其铀浓缩能力，才能满足美方要求，进而结束持续数月的美伊冲突。万斯强调，美方对与伊朗达成协议持“开放”态度，但前提是伊朗采取实际行动削减现有的铀浓缩能力，而不是仅保证未来有削减计划，美国并不打算仅仅依据伊朗方面的口头承诺就采取相应行动。

据悉，伊朗和美国近几周就结束战事、重新开放霍尔木兹海峡等议题进行了谈判。伊朗方面此前向美方提出一项方案，提议在7天内重新开放霍尔木兹海峡，交换条件主要是美国解除对伊朗的经济制裁。美国总统特朗普拒绝了该提议，但为继续进行间接谈判留下余地。调停方卡塔尔表示，尽管谈判似乎陷入僵局，美伊仍在就结束冲突进行磋商。地缘避险溢价在僵局与谈判之间反复摇摆，为银价提供了一定的底部支撑。

3. 美联储10月加息概率维持在19.4%，CME数据显示12月加息概率为64.1%

尽管美联储9月会议纪要显示多数官员倾向于年内再加息一次，但市场对10月加息的预期并未因此显著升温。据CME FedWatch数据显示，截至10月8日，美联储到10月维持利率不变的概率为80.6%，加息25个基点的概率为19.4%；到12月维持利率不变的概率为21.7%，累计加息25个基点的概率为64.1%，累计加息50个基点的概率为14.2%。

此前非农就业数据大幅不及预期，叠加纽约联储主席威廉姆斯与美联储副主席杰斐逊相继强调“没有必要急于行动”，市场已基本“price out”10月加息预期。然而，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利仍维持鹰派立场，明确表示“通胀率仍然过高”，预计“今年再升息一次，2027年再升息一次”。美联储内部鹰鸽分歧显著加大，政策路径的不确定性使白银短期缺乏明确的单边驱动。

4. 白银技术面或酝酿筑底但60美元关口面临严峻考验

技术分析方面，多家机构指出白银底部可能正在酝酿但60美元关口面临严峻考验。价格走势显示底部或正在形成，白银明确维持在60美元上方，增加了反弹并测试64美元上方关键阻力的可能性。相对强弱指数（RSI）虽仍偏空，但已接近50中性水平，表明买方力量正在增强。

若白银升破62美元，下一目标位为50日与100日简单移动平均线附近，分别在64.12美元和64.58美元，再上方是65美元心理阻力，其后将挑战9月22日高点67.55美元以及70美元关口。反之，若出现看跌反转，白银需先跌破10月2日低点59.69美元，随后是8月3日低点56.57美元，最后是7月17日低点54.77美元。当前银价已跌破60美元关口，若不能快速收复，下方支撑将直接面临59.69美元的考验。

5. 国内上金所复市后白银T+D补跌，内外盘价差面临修复

微观资金面方面，国内上金所于10月8日复市，白银T+D及沪银主力合约出现补跌行情。白银T+D最新报14654.00元/千克，沪银主力最新报14674.00元/千克，涨跌幅分别为-1.63%和-1.70%。由于国庆假期期间国际银价大幅下跌，国内复市后需要通过补跌来修复内外盘价差。

国际现货白银在假期期间从64美元上方一路下跌至59.66美元的低位，当周累跌超过6%。国内白银T+D和沪银主力合约的补跌行情，在一定程度上反映了假期期间外盘跌幅的滞后传导。投资者需密切关注内外盘价差修复过程中的套利机会及持仓风险。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周三在61.501美元附近遇阻后大幅回落至59.779美元收盘，收出下影线很长的大阴线，失守60美元关键心理关口。周四亚盘在59.66-60.59美元区间窄幅震荡。当前，59.50-59.70美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试60.50-61.00美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩58.50-59.00美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方仍处死叉状态，RSI自45附近回落至35以下的偏弱区域，显示日线级别空头动能仍占主导，短期银价处于破位下行后的弱势整理阶段。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的破位下行”形态。银价在61.50美元附近遇阻后连续收出多根大阴线，已跌破60美元关键心理关口及前期低点支撑。MACD指标绿色动能柱持续放量，显示短线空头动能仍处释放周期。技术形态显示，上方短期阻力位于60.50-61.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战61.50-62.00美元区间；下方初步支撑位于59.50-59.70美元一带，强支撑位于58.50-59.00美元区域。短线来看，60美元是多头反转确认位，59.69美元是关键支撑，若跌破该位置并站稳下方，短线可能继续测试58.50美元。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“美联储9月会议纪要显露鹰派分歧”与“长端美债收益率拒绝回落持续压制银价”多重因素交织驱动的破位下行行情。美联储9月会议纪要显示多数官员认为年内或需再加息一次，所有与会者一致支持9月加息决策，多名与会者认为当前政策利率“不具有限制性”，政策路径不确定性使白银短期缺乏明确的单边驱动。美国10月加息概率维持在19.4%附近，12月加息概率为64.1%，美联储内部鹰鸽分歧显著。美伊谈判持续推进但核心分歧未解，万斯要求伊朗“实质性”削减铀浓缩能力，地缘避险溢价仍在。银价自61.50美元高点持续回调至59.96美元附近，短期“鹰派纪要余波”与“60美元关口争夺”相互博弈，59.69美元区域成为短期多空分水岭。

本周后续市场焦点将转向美国初请失业金人数及周五10月密歇根大学消费者信心指数初值。此外，美伊谈判后续进展及霍尔木兹海峡通航情况也将对银价产生重要影响。若长端美债收益率从5.3%附近松动，银价有望迎来一段修复空间；若收益率继续上扬且美元维持强势，反弹可能只是回调中的反抽。在更多政策信号明朗前，银价有望在59.00-61.00美元区间维持宽幅震荡。国内上金所已复市，投资者需注意内外盘价差修复过程中的持仓风险。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：60.50 / 61.00 / 61.50

下方支撑位：59.50 / 59.00 / 58.50

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至59.00-59.30美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于58.70美元下方，目标依次看向59.80、60.30、60.80美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至61.30美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于61.60美元上方，目标依次看向60.50、59.80美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效跌破59.50美元支撑并站稳下方，可考虑轻仓追空，止损设于60.00美元上方，目标依次看向59.00、58.50美元；若银价有效突破61.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于60.50美元下方，目标依次看向61.50、62.00美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年10月8日 周四

① 待定 三星电子公布第三季度初步业绩

② 07:50 日本8月贸易帐

③ 14:00 德国8月季调后贸易帐

④ 19:30 欧洲央行公布9月货币政策会议纪要

⑤ 20:15 英国央行行长贝利发表讲话

⑥ 20:30 美国至10月3日当周初请失业金人数

⑦ 22:00 美国8月批发销售月率

⑧ 22:30 美国至10月2日当周EIA天然气库存

⑨ 次日01:40 美联储穆萨莱姆发表讲话