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行情回顾

周四（10月8日），受美联储9月会议纪要鹰派余波与美元指数走强双重压制，现货白银延续弱势。价格开盘于60.28美元/盎司，亚盘时段一度反弹至60.59美元/盎司的日内高点，随后持续走低。美盘时段跌幅扩大，最低下探至58.66美元/盎司，刷新逾三周新低，尾盘小幅回升，最终收盘于59.17美元/盎司附近，单日下跌约0.99%。日线收出一根带下影线的中阴线，盘中振幅近1.93美元，失守60美元关键心理关口。COMEX白银期货同步走弱，收报59.16美元/盎司附近。

周五（10月9日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近小幅低开后强势反弹，重返60美元关口上方。现货白银实时报价60.04美元/盎司附近。国际现货白银开盘于59.16美元/盎司，盘中最高触及60.17美元/盎司，最低回踩至59.16美元/盎司，最新报60.11美元/盎司，日内涨幅达1.58%。COMEX白银期货最新报60.42美元/盎司，日内涨幅达1.66%，开盘价59.46美元/盎司，最高价60.43美元/盎司。国内方面，白银T+D最新报14606.00元/千克。盘面呈现典型的“鹰派讲话余波未消与低位买盘博弈”格局——圣路易斯联储主席穆萨莱姆最新表态“未来6至9个月内可能需要进一步加息”，美元继续获得支撑；但银价在58.66美元附近获得买盘支撑后强势反弹，市场焦点正转向下周美国9月CPI数据。

基本面分析

1. 穆萨莱姆放鹰“6至9个月内需再加息”，美元继续获得支撑

美联储政策方面，官员鹰派声音持续施压。圣路易斯联储主席穆萨莱姆北京时间10月9日表示，未来6到9个月的时间范围内，美联储大概率还需进一步提升利率。穆萨莱姆指出，为推动通胀水平回落至2%的既定目标，若要在“及时”的周期内完成通胀目标，货币政策还需进一步收紧。“如果‘及时’的时间跨度大概是18个月的话，那么接下来的6至9个月里，就需要在合适的节点继续上调利率。”

在被问及10月27日至28日的议息会议是否应当加息时，穆萨莱姆表示自己目前持开放态度，还没有对会议结果形成预判，不过当前的通胀形势要求政策制定者持续把进一步收紧政策纳入考量范围。穆萨莱姆本次表态偏鹰，叠加美联储9月会议纪要预计今年将再次加息，美元继续获得支撑。荷兰国际银行分析师指出，货币市场目前已计入美联储12月加息25个基点，并预计2027年进一步收紧政策。

2. 美联储9月会议纪要显露鹰派分歧，多名官员认为利率“不具有限制性”

美联储9月15日至16日联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，所有与会者一致支持9月加息25个基点的决策，多数与会者认为“到今年年底进一步上调联邦基金利率目标区间可能是合适的”。值得注意的是，多名与会者认为目前的政策利率“不具有限制性”或“仅具有轻度限制性”，意味着部分美联储官员认为当前利率水平尚未对经济活动形成明显抑制，进一步加息仍有空间。

然而，与会官员对加息的考量存在显著差异。许多与会者从风险管理角度认为更高的利率路径是谨慎的；另一些与会者则认为根据其基准经济前景而非出于风险管理考虑，更高的利率路径是必要的。与会者同时强调，未来会议的决定将取决于即将公布的数据。市场对此解读为鹰派程度基本符合预期，但内部意见分歧为后续政策路径增添了不确定性。

3. 伊朗评估美方对“七日计划”回应，美伊间接谈判仍在继续

地缘政治方面，美伊博弈仍在僵局与谈判之间反复。据伊朗塔斯尼姆通讯社8日报道，伊朗外交部长阿拉格齐当天表示，伊朗与美国仍在通过调解方继续进行间接谈判。阿拉格齐在接受采访时说，伊美双方继续通过调解方交换信息，“伊朗提出了自己的方案，即所谓的‘七日计划’，同时也听取了美方回应的意见”。阿拉格齐还表示，伊朗在评估美方对“七日内重开霍尔木兹海峡”提议的回应，将在几天内作出回复。

据悉，伊方提议如美国解除海上封锁、取消石油销售制裁并恢复地区停火，伊朗将在七天内重新开放霍尔木兹海峡并重启核谈判。美国总统特朗普此前拒绝了该提议，但为继续进行间接谈判留下余地，同时并未排除可能重启敌对行动的可能性。外交渠道的持续运转标志着中东地缘局势出现边际缓和信号，但核心分歧依然尖锐，地缘避险溢价在僵局与谈判之间反复摇摆。

4. SLV白银ETF持仓单日大增29.49吨，机构资金在低位积极回补

微观资金面释放出积极信号。截至10月8日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15341.06吨，较前一个交易日大幅增加29.49吨。此前9月30日SLV持仓量为15352.00吨，国庆假期期间有所减少，本次增持表明在银价从61.50美元高点大幅回落至58.66美元附近的过程中，部分机构资金选择在低位积极回补而非持续离场。

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量维持在1055吨附近的高位区间。贵金属板块整体资金面在连续大跌后出现分化，白银端短期仍面临获利回吐压力，但机构资金在低位的大幅回补表明中长期配置意愿并未根本逆转。

5. 德意志银行：白银面临供过于求，黄金结构性需求增强

机构观点方面，德意志银行金属研究主管丹尼尔·加利报告认为，黄金在高收益率环境下仍能维持韧性，代表其背后的结构性需求正在增强；白银则因库存回升与高价格造成需求破坏而面临供过于求。加利指出，白银价格大幅上涨后工业用户开始寻找节银与替代方案，尤其是太阳能产业。他估计，中国2026年太阳能产业的白银工业需求可能比去年下降约三分之一。BMO资本市场近期同样指出，太阳能产业节银速度加快以及太阳能部署放缓，正在使白银工业供需平衡趋于宽松。

贵金属进一步下行的空间相对有限。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，我国央行连续23个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周四在60.59美元附近遇阻后大幅回落至59.17美元收盘，收出带下影线的中阴线，失守60美元关键心理关口，盘中最低触及58.66美元，刷新逾三周新低。周五亚盘强势反弹至60.17美元，重新站上60美元上方。当前，59.50-60.00美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试60.50-61.00美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩58.50-59.00美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方仍处死叉状态，RSI自45附近回落至35以下的偏弱区域后小幅回升至42左右，显示日线级别空头动能仍占主导但有所减弱，短期银价处于超跌后的技术性修复阶段。

4小时级别：

4小时图呈现“探底回升后的低位整固”形态。银价在58.66美元附近获得买盘支撑后快速反弹至60美元上方，MACD指标绿色动能柱持续收敛，快线有上穿慢线形成金叉的迹象，显示短线多头动能正在积聚。技术形态显示，上方短期阻力位于60.50-61.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战61.50-62.00美元区间；下方初步支撑位于59.50-60.00美元一带，强支撑位于58.50-59.00美元区域。短线来看，60美元是多头反转确认位，58.66美元是本次回调的关键低点，若失守该位置，短线可能继续测试58.00美元。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“穆萨莱姆放鹰强化加息预期”与“低位买盘积极回补”多重因素交织驱动的低位整固行情。圣路易斯联储主席穆萨莱姆明确表示未来6至9个月内美联储大概率还需进一步加息，美联储9月会议纪要显示多名与会者认为当前政策利率“不具有限制性”，美元继续获得支撑。美伊间接谈判持续推进，伊朗正在评估美方对“七日计划”的回应，地缘避险溢价在僵局与谈判之间反复摇摆。SLV白银ETF持仓单日大增29.49吨至15341.06吨，机构资金在低位积极回补。德意志银行警告白银面临供过于求风险，但申银万国认为贵金属进一步下行空间有限。银价自58.66美元低点反弹至60.04美元附近，短期“鹰派讲话压制”与“低位买盘支撑”相互博弈，60美元整数关口成为短期多空分水岭。

下周将公布美国9月CPI数据，这是美联储10月议息会议前最重要的通胀数据。此外，美伊谈判后续进展及霍尔木兹海峡通航情况也将对银价产生重要影响。若CPI超预期顽固，12月加息预期将进一步强化，银价或回踩59.00美元及58.66美元支撑；若CPI温和回落，加息预期有望边际降温，银价或继续向上测试61.00-61.50美元区域。在CPI数据出炉前，银价有望在59.00-61.00美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：60.50 / 61.00 / 61.50

下方支撑位：59.50 / 59.00 / 58.50

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至59.30美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于59.00美元下方，目标依次看向60.10、60.50、61.00美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至60.80美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于61.40美元上方，目标依次看向60.10、59.60美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效跌破59.00美元支撑并站稳下方，可考虑轻仓追空，止损设于59.50美元上方，目标依次看向58.50、58.00美元；若银价有效突破61.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于60.50美元下方，目标依次看向61.50、62.00美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年10月9日 周五

① 15:00 瑞士9月消费者信心指数

② 20:30 加拿大9月就业人数

③ 22:00 美国10月一年期通胀率预期初值

④ 22:00 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值

⑤ 次日01:00 美国至10月9日当周石油钻井总数

⑥ 次日04:00 美联储柯林斯发表讲话