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行情回顾

周一（10月12日），受美元指数走强及美联储官员鹰派表态压制，现货白银冲高回落。价格开盘于60.91美元/盎司，亚盘时段一度上探至61.45美元/盎司的日内高点，随后持续走低，美盘时段最低下探至60.46美元/盎司，最终收盘于60.52美元/盎司附近，较前一交易日下跌0.47%。日线收出一根带长上影线的小阴线，盘中振幅约0.99美元，61.45美元上方抛压显著。

周二（10月13日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近小幅低开后探底回升。北京时间13点50分，现货白银实时报价60.60美元/盎司附近。国际现货白银开盘于60.25美元/盎司，亚盘早盘一度下探至59.56美元/盎司的日内低点，跌破60美元整数关口，随后受低位买盘推动反弹至60.38美元/盎司，最新报60.17美元/盎司附近。盘面呈现典型的“鹰派讲话压制反弹、低位买盘限制跌幅”格局——克利夫兰联储主席哈玛克凌晨放鹰称“利率需要进一步上调”，美元指数站上102上方；但银价在59.56美元附近获得买盘支撑后反弹，市场焦点正转向周三美国9月CPI数据。

基本面分析

1. 哈玛克凌晨放鹰：利率需进一步上调，通胀思维正在固化

美联储政策方面，克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克北京时间10月13日凌晨发表鹰派讲话，成为当日银价承压的核心催化剂。哈玛克明确表示，美国利率需要进一步上调以将通胀拉回美联储2%的目标水平。尽管近期债券收益率有所走高，但她认为当前货币政策的紧缩力度仍然不足，“经济需要进一步收紧，如果货币政策按兵不动，市场环境将会发生变化”。

在政策节奏上，哈玛克倾向于幅度更小、频次更高的加息方式，但对10月27日至28日会议是否再次加息持开放态度。更值得关注的是，哈玛克已收到通胀预期可能出现问题的“早期预警信号”。她警告称，“不要想当然认为通胀预期已经稳定”，当企业计划提价幅度超过投入成本涨幅时，就是“通胀思维”正在固化的信号，这种预期一旦形成将令美联储恢复物价稳定的难度显著加大。哈玛克是今年拥有FOMC会议投票权的票委，其表态进一步强化了市场对美联储维持紧缩路径的预期，美元指数获得支撑，白银承压。

2. 美伊谈判“部分进展”但核心分歧未解，海峡重开仍存变数

地缘政治方面，美伊谈判出现边际进展但核心分歧依然尖锐。当地时间10月11日晚，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但就伊朗提出的其他条件，目前情况尚不明朗。雷扎伊透露，过去两个月里美方通过巴基斯坦、卡塔尔、伊拉克三个不同渠道要求伊朗提出提议，伊朗向美方提出7项条件，除非满足这些条件否则不会开放霍尔木兹海峡。

中国国际问题研究院中东问题专家分析认为，美方所谓“接受的部分”最可能的是操作性较强、成本较低的条款，如局部的停火安排或某种形式的不攻击承诺，但触及制裁解除、资产解冻、铀浓缩让步等核心条款，美伊分歧仍然巨大。伊朗12日进一步表示，正在审议美方针对伊方立场提出的最新意见，审议结束后将立即向调解方传达看法，重开海峡条件未变，伊朗不会在自身权利问题上作出任何让步。地缘避险溢价在“部分进展”与“核心僵局”之间反复摇摆，为银价提供了底部支撑但也限制了避险溢价的进一步上行。

3. SLV白银ETF持仓减少16.86吨，机构资金在反弹中减持

微观资金面释放出谨慎信号。截至10月12日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15346.67吨，较前一交易日减少16.86吨，前一交易日为15363.53吨。SLV持仓在10月8日单日大增29.49吨后，于10月12日转为减持，表明在银价自58.66美元低点反弹至61美元上方的过程中，部分机构资金选择逢高减仓而非持续追高。

与此同时，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.281吨，当前持仓量为1055.411吨。贵金属板块整体资金面出现分化，黄金端机构资金仍在缓慢回补，白银端短期面临获利回吐压力，反映出机构对白银短期走势趋于谨慎，但持仓量仍处于15300吨以上的近期中位区间，中长期配置意愿尚未根本逆转。

4. 技术面：59.56美元成关键支撑，61.72美元为多头反转确认位

技术分析方面，多家机构指出白银技术前景谨慎，价格难以突破下行趋势线压制。初步支撑位于59.56美元，后续支撑58.74美元、57.64美元；上行第一阻力位61.72美元，其次63.06美元、65.09美元。若银价站稳61.72美元上方，将是多头动能改善的重要信号；若跌破59.56美元，则预示新一轮抛售压力来临。

从日线级别看，银价仍运行在50日、100日和200日简单移动均线下方，整体偏空格局尚未逆转。日线MACD指标绿色动能柱有所收敛，但快慢线仍处死叉状态；RSI自35以下的偏弱区域回升至40附近，显示空头动能有所减弱但尚未转强。市场分析认为，本周三美国9月CPI数据将是决定银价短期方向的核心变量，在此之前银价有望在59.50-61.50美元区间维持宽幅震荡。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周一在61.45美元附近遇阻后回落至60.52美元收盘，收出带长上影线的小阴线，未能有效站稳61美元上方。周二亚盘在59.56-60.38美元区间探底回升。当前，59.50-59.80美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试60.80-61.45美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩58.70-59.00美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续收敛，快慢线在零轴下方仍处死叉状态，RSI自35以下的偏弱区域回升至40附近，显示日线级别空头动能有所减弱但尚未转强。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的低位整固”形态。银价在61.45美元附近遇阻后连续回落至59.56美元附近，随后反弹至60美元上方整理。MACD指标在零轴下方有形成金叉的迹象，红色动能柱若隐若现，显示短线多头动能正在积聚但尚不稳固。技术形态显示，上方短期阻力位于60.80-61.45美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战61.72-62.09美元区间；下方初步支撑位于59.50-59.80美元一带，强支撑位于58.70-59.00美元区域。日内强弱分水岭在60.20一线，站稳则偏强修复延续，站不稳则重回59.50-60.20区间震荡。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“哈玛克凌晨放鹰强化加息预期”与“美伊谈判部分进展但核心分歧未解”多重因素交织驱动的震荡整固行情。克利夫兰联储主席哈玛克明确表示利率需要进一步上调，并警示通胀预期固化风险，其作为今年FOMC票委的表态强化了市场对美联储维持紧缩路径的预期。美伊谈判虽出现“美方部分接受条件”的边际进展，但制裁解除、资产解冻等核心议题分歧仍然巨大，地缘避险溢价在“部分进展”与“核心僵局”之间反复摇摆。SLV白银ETF持仓减少16.86吨至15346.67吨，机构资金在反弹中减持。银价自59.56美元低点反弹至60.60美元附近，短期“鹰派讲话压制”与“低位买盘支撑”相互博弈，59.56美元成为短期多空分水岭，61.72美元则是多头反转确认的关键阻力。

周三将公布美国9月CPI数据，这是美联储10月议息会议前最重要的通胀数据。此外，美联储主席沃什的讲话、周四的生产者物价指数和零售销售数据也将成为判断未来货币政策走向的核心线索。若CPI超预期顽固，12月加息预期将进一步强化，银价或回踩59.50美元及58.70美元支撑；若CPI温和回落，加息预期有望边际降温，银价或继续向上测试61.45-61.72美元区域。在CPI数据出炉前，银价有望在59.50-61.50美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：60.80 / 61.45 / 61.72

下方支撑位：59.56 / 59.00 / 58.70

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至59.30-59.60美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于59.00美元下方，目标依次看向60.20、60.80、61.40美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至61.20-61.50美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于61.80美元上方，目标依次看向60.40、59.80美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效跌破59.50美元支撑并站稳下方，可考虑轻仓追空，止损设于60.00美元上方，目标依次看向59.00、58.70美元；若银价有效突破61.50美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于61.00美元下方，目标依次看向61.72、62.09美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年10月13日 周二

① 待定 欧佩克发布原油月报

② 14:00 德国9月CPI月率终值

③ 15:45 美联储沃勒发表发表讲话

④ 18:00 美国9月NFIB小型企业信心指数

⑤ 20:15 美国至9月26日当周ADP就业人数周度变动

⑥ 21:00 苹果公司举行智能家居新品发布会

⑦ 22:00 美国9月成屋销售总数年化

⑧ 次日01:00 美联储巴尔金发表讲话

⑨ 次日04:00 美联储科林斯发表讲话