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4月2日，截至发稿（09:22），港股三大指数小幅低开，恒指跌0.16%报25254点，恒生科技指数跌0.49%报4733点，国企指数跌0.32%报8477点，延续前日大涨后的高位震荡整理。

科技龙头股全线调整，阿里巴巴-W跌1.39%。板块方面，创新药领涨，一季度国内创新药BD出海交易额突破600亿美元接近去年全年一半，AACR年会将至催化持续，板块资金热度延续；半导体上涨，中东地缘缓和叠加国产替代加速；电力板块承压，动力煤价创年内新高压制火电盈利预期。

港股今日高位震荡回调，科技权重股普遍小幅回撤，市场情绪由前日亢奋转为观望，创新药与半导体板块韧性较强，关注是否有资金接力。

关于港股后市

交银国际认为，港股3月的主要扰动并非来自基本面，而是中东地缘不确定性。若4月内冲突没有进一步升级，前期积累的风险溢价有望逐步释放，为市场提供估值修复的空间。中美元首会晤提上日程，届时将是港股情绪面的关注重心。叠加年报与解禁的技术性压力或在4月逐步出清，港股有望从高波动的震荡阶段缓步过渡至阶段性筑底企稳。

兴业证券研报分析，短期地缘冲突的节奏难以把握，外围扰动下港股将“跟随式”波动。但是考虑到港股对悲观预期的充分定价，盈利下修压力缓解，叠加中期美伊谈判预期，对港股也并不悲观。因此，港股当前做多和做空的风险收益比可能都不高，最优策略是“静观其变”，若后续美军超预期军事行动引发市场恐慌性抛售，届时可能是TACO和超跌反弹的真正契机。

关于何时迎来趋势上涨行情，后续建议关注：（1）监管更明确的反内卷信号；（2）4月发布的新一代混元和DeepSeek大模型能否加强对中国科技的信心；（3）3-4月经济活动旺季的数据能否再次超预期；（4）港股ETF何时转为净流入；（5）美伊谈判进展。

投资策略上，该机构认为对周期板块应转向黄金、能源等聚焦避险资产，及供给约束驱动品种。而科技板块建议从全面布局AI转向聚焦AI应用端和龙头平台防御。此外，金融板块当前估值处于历史低位，具备充足安全边际，可选消费业绩增速与盈利能力居前。

中信建投表示，自2026年2月，港股开启快速调整，恒生指数与恒生科技指数同步大幅回落，阶段性回撤幅度显著。但港股牛市格局并未终结，此轮回撤属于典型的牛市中期调整，而非趋势性反转，当前正是值得积极把握的年内首次做多窗口。

从长期趋势来看，本轮调整仅冲击市场估值与短期风险偏好，并未动摇港股盈利修复的核心主线；从海外流动性来看，TACO近日表态释放边际改善信号，外部流动性与市场情绪压制已出现缓和迹象，对机构投资者而言，已具备左侧布局条件。若后续外部冲击不再进一步升级，港股大概率脱离调整区间、重回震荡抬升通道，本轮行情后续也将从前期估值驱动切换至盈利驱动，主线聚焦结构性优质机会。

展望后续，兴证策略对港股并不悲观，但继续维持底部区间震荡、反转需要更明确信号的判断。

建银国际：市场对滞胀风险与联储鹰派定价短期已有一定过度反应，当前加息门槛依然很高。25000点附近仍是本轮港股行情不容有失的牛熊分水岭，若恒指能在该位置上方重新站稳，后续仍有进一步冲高的空间。未来一个月是极为关键的观察窗口。

中原证券分析表示，考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注有色金属、消费电子、通信设备以及半导体等行业的投资机会。

公募机构对港股投资“分歧与共识并存”。分歧核心聚焦估值是否具备即时布局价值；共识层面，公募机构普遍认可港股具备中长期配置价值，南向资金、中东避险资金与主题资金有望形成合力。公募机构普遍表示，后市将重点关注业绩驱动主线，在细分方向上建议攻守兼备，看好科技与创新药两大板块以及高股息品种。

热点聚焦

1、据白宫消息，特朗普将于美国东部时间4月1日晚9点（北京时间4月2日上午9点）发表全国讲话，就伊朗战事发布“重要更新”。有美国官员透露，多家美国情报机构近日评估认为，伊朗政府目前无意参与旨在结束美伊战争的实质性谈判。这些官员表示，相关评估报告指出，伊朗政府认为自己在战争中处于有利地位，因此无需接受美国提出的外交要求。官员们还称，尽管伊朗愿意保持沟通渠道畅通，但该国并不信任美国，也不认为美国总统特朗普在谈判问题上是认真的。

2、伊朗总统佩泽希齐扬发表致美国人民的公开信。信中表示，伊朗人民对其他国家没有敌意。伊朗已采取而且将继续采取的，是基于合法自卫权的回应，绝不是发动战争或侵略。有伊朗方面消息人士表示，伊朗要求与美国之间的停火谈判，必须以确保战争永久结束为前提。但截至目前，美国与伊朗尚未通过斡旋方正式启动停火谈判。

3、周三，国际能源署，即IEA署长法提赫·比罗尔表示，伊朗战争爆发后，石油供应短缺已导致油价大幅上涨，而这种情况在未来一个月将进一步加剧。比罗尔表示，4月情况将比3月糟糕得多，理由是3月仍有部分油气运输船是在战争爆发前通过霍尔木兹海峡的，因此4月的石油损失将是3月的两倍。

4、二季度伊始，多家银行再度调整人民币存款挂牌利率，短期存款产品成为此轮调整重点。厦门银行、福建海峡银行等多家银行近日陆续公告，自4月1日起下调部分期限存款挂牌利率。与此前多轮调整不同，本轮调整主要聚焦于一天、七天期通知存款类短期产品，下调幅度至高达35个基点，部分银行部分产品一周内两次下调。

5、4月1日，造车新势力陆续发布3月交付成绩。其中，零跑汽车重返月销5万辆区间，理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车均较上月实现不同程度增长。

公司要闻

四环医药(00460)：与百奥赛图(02315)达成战略合作 通过AI驱动的全人抗体研发平台加速减重等多领域创新药研发。

赛力斯(09927)：前3月累计汽车销量合计8.84万辆，同比增加29.37%。

长城汽车(02333)：前3月汽车销量合计约26.91万台，同比增长4.79%。

东鹏饮料(09980)：拟斥资10亿元-20亿元回购A股股份。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈筱亦。